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                2020年7月国内外食糖市场监测分析——国内糖价稳中有跌,国际糖价持平

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                  国内糖价稳中有跌,国际糖价持平。国内外价差连续三个月缩小。预计近期国内糖价以弱势运行为主。

                  一、国内糖价稳中有跌,跌幅为2.4%

                  7月份,国内糖稳中有跌,均价为每吨5288元,环比跌128元,跌幅2.4%;同比涨54元,涨幅1.0%。每日糖价走势请看图1。国内糖价稳中有跌的原因主要是:阶段性供大于求,预期进口糖增加,疫情对消费的影响始终没有解除。

                  图1.2020年7月广西食糖批发市场食糖现货批发价格每日均价走势

                  

                  图2.近四个榨季以来国内糖价走势

                  二、国际糖价持平,涨幅0.2%

                  7月份,国际食糖涨幅大幅收窄,均价(洲际交易所11号原糖期货均价,下同)每磅11.86美分,环比涨0.03美分,涨幅0.2%;同比跌0.27美分,跌幅2.2%。每日糖价走势请看图3。国际糖价涨幅大幅收窄的原因主要是:巴西食糖产量大增、获利了结、缺乏新的基本面消息、需求疲软、国际油价走跌等。  

                  图3.2020年7月洲际交易所(ICE) 原糖期货2010合约每日结算价走势

                  注:之前称为纽约11号原糖

                  

                  图4.近四个榨季以来纽约11号原糖月均价走势

                  三、国内外价差继续缩小

                  7月份,配额内15%关税的巴西食糖到岸税后价每吨3246元,环比跌34元,跌幅1.04%,比国内糖价低2041元,价差比上月缩小94元。而进口配额外50%关税的巴西食糖到岸税后价每吨4128元,环比跌44元,跌幅1.07%,比国内糖价低1160元,价差比上月缩小84元。国内外价差在连续三个月缩小,原因主要是国际糖价持平略涨而国内糖价稳中有跌。

                  

                  图5.2014年5月以来国内国际糖价走势比较

                  注:2014年8月起国内价格为广西食糖批发市场食糖现货批发价格月度均价

                  四、国际糖业组织的最新预测仍是六月初的

                  据沐甜6月3日讯,国际糖业组织(ISO)2日,预计2019/20榨季全球食糖产需缺口为930万吨,创近11年以来新高,2月曾预计产需缺口为944万吨。预计2019/20榨季全球食糖产量为1.668亿吨,同比下降4.4%;消费量为1.761亿吨,同比增长1.3%。ISO表示,截止5月份,预计新冠肺炎疫情已导致全球食糖消费量下降210万吨,之后或将进一步下降,因此调整了此前消费量的预估,但疫情的总体影响尚未可知。

                  同时,ISO还预计2020/21榨季全球食糖产需缺口690万吨,需继续关注新冠肺炎疫情对2020/21榨季全球需求的影响。

                  ISO表示,国际糖价走势与2019/20榨季基本面展望相悖,但与宏观经济和能源市场展望是一致的。未来几个月全球食糖供应量将取决于巴西产糖情况,而泰国、墨西哥和其他主产国减产已成为现实。

                  此前:美国农业部(USDA)5月22日发布的报告显示,预计2020/21榨季全球食糖产量为1.88亿吨,同比增长13%。产糖预期的增加,主要是预期巴西、印度和泰国的产糖量增加;全球食糖消费量将达1.778亿吨的创记录水平,同比增长3.6%,主要是预计印度等市场的消费量增加;全球食糖出口量为6520万吨,同比增长20.5%;预计期末库存为4350万吨,同比减少2%。

                  USDA,同时对三大产糖国进行了预测:

                  预计巴西2020/21榨季食糖产量为3950万吨,同比增长32%。主要是巴西国内汽油价格下跌将促使巴西糖厂生产更多的糖。预计2020/21榨季巴西食糖出口预计将同比增加49%,至2885万吨。

                  预计印度2020/21榨季食糖产量为3370万吨,同比增长17%;食糖消费量将达创记录的2850万吨,同比增长5.6%。

                  预计泰国2020/21榨季食糖产量为1290万吨,同比增长56.4%,因甘蔗产量预期增长;预计出口量将达创记录的1100万吨,同比增长3.3%。

                  国际糖业组织(ISO)的最新报告仍是2月28日发布的,由于2019/20榨季泰国和印度等主产国产糖量预期下调, ISO将2019/20榨季全球食糖产需缺口从此前的615万吨上调至944万吨,创近11年来新高。预计2019/20榨季全球食糖产量为1.667亿吨,同比下降4.8%;消费量为1.761亿吨,同比增加1.3%,仍低于1.5%的10年平均增长率。预计2019/20榨季全球食糖期末库存将同比减少910万吨,接近2008/09榨季创下的最大减幅。据此,预计2019/20榨季全球食糖期末库存消费比将从此前预计的53.8%下降至48%。为2011/12榨季以来最低比率。

                  另,3月27日,分析机构Green Pool将2019/20榨季全球食糖产需缺口上调至1169万吨,主要是由于泰国收干旱影响,以及过去两年甘蔗低迷领该国农民改种木薯和稻谷等作物,导致甘蔗产量大幅下降;同时,预计2020/21榨季全球食糖产需过剩30万吨(原糖值),一方面是印度产糖量回升,另一方面是较低的原油价格促使巴西糖厂更愿意生产食糖而不是乙醇。

                  2月4日,分析机构Green Pool将2019/20榨季全球食糖产需缺口从2019年11月预估的530万吨上调至663万吨,主要是由于泰国、印度产量的下调;同时,预计2020/21榨季全球食糖产需缺口为101万吨,主要是预计印度产糖量将强劲反弹。

                  2月11日,分析机构Tropical Research Services(TRS)将2019/20榨季全球食糖产需缺口预计为680万吨,同时预计2020/21榨季全球食糖的产需缺口约为250万吨。

                  荷兰合作银行(Rabobank)2019年12月中旬,将2019/20榨季全球食糖产需缺口预计数从9月中旬的520万吨上调至820万吨,主要是因为印度和泰国进一步下调了食糖的预估产量,若如此,2019/20榨季全球食糖缺口将是2015/16榨季以来的最大缺口。

                  Rabobank预计2019/20榨季印度食糖产量为2810万吨,同比下降21%,低于9月份的3080万吨的预估值,主要是榨季开始后出现的暴雨和洪水将导致甘蔗产量下降,另外,乙醇产量的增加或将使食糖产量减少约100万吨。

                  五、预计近期国内糖价以弱势运行为主。

                  国内方面,食糖进入纯销售期,为阶段性供大于求的状态,成交不理想,存在一定的观望情绪。需关注加工糖的上市量、进口糖的数量对糖价的影响,预计近期国内糖价以弱势运行为主。

                  国际方面,由于全球食糖供应量不断增加,国际糖价的上行会受到抑制,后期需继续关注国际油价走势、巴西货币的涨跌、对新冠肺炎疫情的控制情况。

                  注:

                  1.国内外糖价、国际供求数据均采自沐糖科技网站

                  2.国内糖价为广西食糖批发市场食糖现货批发价格均价(2014年8月起)

                  3.国际糖价为洲际交易所(ICE)原糖期货1903原糖合约(每日结算价)均价

                  注:之前叫纽约11号原糖(每日收市价)均价

                  4.图中所缺日期为法定节假日,或无报价

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